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如果说CFA一级打开了CFA考试大门，那么CFA二级就让CFA跨入了更高阶梯，CFA一级考试知识点宽泛的考核方式，在二级变成了对知识点的精深了解和运用的考验，备考CFA二级也来的更加艰难，所以无论你是上班族还是考研党进入到CFA二级考试都建议把闲暇的时间留来学习CFA课程。保持每天三小时CFANOTES的阅读和做题巩固是CFA二级备考第一阶段应该做到的。
其实，许多通过CFA二级考试的同学都觉得考试并没有考生之间口口相传的那么难。CFA二级考试科目与CFA一级科目内容一模一样。但是，考核的知识点变零散了，甚至比一级还散。考生的备考过程中，知识点的理解、梳理和运用，都需要考生通过笔记去总结，去发现各个章节和各个知识点之间的联系，解析CFA二级科目重点内容、难度和重要性。
CFA二级科目重点内容、难度和重要性解析
1、FSA
难度：★★★★
重要度：★★★★★
依旧是重点中的重点，还是先啃最硬的骨头！
1.Inventory和longlivedassets是一级++中有详细铺垫过的，不再强调GAAP与IFRS两个标准的对比，重在介绍这两种资产不情况下的会计处理方法，不同方法下对财务报表的影响。
2.Intercorporateinvestment是二级新增，涉及期初，期末，公允变化等等计量。按投资性质不同又分四类，各有不同的计量规则，每个规则下又涉及对商誉的不同处理，非常繁琐。如果理解费劲的时候可以参看国内CPA会计的教材，里面对金融资产以及长期股权投资有非常系统的讲解。
Employeecompensation是二级新增，而且无法在国内找到任何参考资料，因为国内养老金运作和美国相比太不成熟。所以这部分，很晦涩，看了半天也是只look，没See。最便捷的方法是直接听课件，我在网店买书时店主送了很多光盘，里面有前几年某个机构录制的教学视频，建议完整听这个LOS的全部基础课内容。虽然讲得只是干货，没有任何传道解惑的水平，但是起码这部分众多公式你不会混淆了。应付考试还是好用的。
Multinationaloperation也是新增，不难。两种方法，三种情况，总结好了，不要硬背，理解了自然而然就烂熟于心了。
3.thelessonswelearn,evaluatingFSq,没什么意思，就是把一级二级里所有可能操纵报表，弄虚作假的动作，后果影响全部列举一遍。这部分很虚很空，我想如果实操经验不是很丰富的人根本无法体会这三张的意义。所以即使他才是最重要的最灵活贴近金融市场的，但根本无法在试卷上出题考什么知识点。
总之FSA还是条理很清晰，知识点也不容易混，理解到位一劳永逸的一科。
2、公司金融
难度：★★
重要度：★★★
二级里这门的难度不高，但整体厚度和知识饱满度蹭得上去了！整个LOS设置和CPA财管非常相似，与Ross那本经典的公司理财更是重复多多。所以哪里卡壳就去找这两本书读读，就全通顺了。
1.CapitalBudgeting，CapitalStructure是从资金的来源和出路两个方面写的。一个长期投资，一个长期筹资。好理解，不难。
2.Dividend和corporategovernance两部分背的比较多。建议整理框架后，大纲领和小条款细则就不容易混淆了。
3.M&A是重点内容。也是整个公司金融部分的难点。考点很多，定性多，定量的计算也多。但是思路比较清晰，这部分写的很好。
3、Equity
难度：★★★★
重要度：★★★★★
权益部分是整个二级的重中之重！不是很难，但是非常繁琐，公式特别多非常容易记错。占整个比分很大，可以说这部分和FSA拿到了Ａ，通过二级的机会就有一半了。
这部分建议分块来复习，不要按照CFAnotes的顺序。
１.Ａnoteonassetvaluation,equityvaluation,returnconcept,波特五力分析，行业分析，这五个LOS可以放在一起看。作为热身。波特分析和行业分析强调定性，基本都是背的。其余三部分，重在公式的掌握，这里面的涉及到了很多公式，非常容易和其他部分的公式混淆。
2.DDM,FCFvaluation,marketbasedvaluation,residualincomevaluation这四个LOS都是对权益投资工具的定量分析，是四种既有区别又有联系的定量分析方法，也就是对权益工具进行定价。其中marketbasedvaluation是相对定量分析。其余三个是绝对定量分析。绝对定量分析中DDM，FCF在一级中有所介绍，大家并不陌生，Residualincome是新增内容，需要加强理解。总体上讲，四种方法中的公式非常多，容易混淆。但总体还是有规律可循的，无为乎是确定分子上有多少需要被折现的数额，分母用多少折现因子配比上时间后，进行折现。
3.emergingmarket，privatecompany这个LOS是对前两个部分7个LOS的应用。但强调了环境的特殊性。Emergingmarket讲新兴市场中权益工具定价的特点和方法，可以与我国的情况联系起来去复习会理解的更深刻。Privatecompany讲对私企等小型公司，特别是没有上市的公司股票的估价。公式非常多。
4、Alternativeinvestment
难度：★★
重要度：★★★
这部分感觉和公司金融差不多，知识结构简单，且公式不多。
复习时按照三部分来走：
1.investmentanalysis，incomepropertyanalysis是不动产投资分析，两个LOS涉及内容不多，很好理解2.PE：私募股权这部分写的不错，从PEfirm和PE项目本身两方面分析了PE这种投资工具的特点。涉及定性及定量内容。定量公式虽然多，但是很好理解，比较浅显3。Hedgefund：这部分是2012年新增的部分，以前没有这部分内容。主要讲了各种对冲的方法和特点以及适合的投资环境。全部是定性内容，如果想理解到位比较困难。国内可参考查阅的资料不多。
5、Fixedincomeinvestment
难度：★★★★★
重要度：★★★★
固定收益投资工具在一级中是重点中的重点，占比非常大，在二级中的地位略有下降。债券市场在中国并不是很成熟，更谈不上发达。次债危机后的美国虽然对债务工具的使用有所收敛，但CFA考试中却赤裸裸的体现出来了美国人对债务工具的偏爱。
这部分我建议分为三块来复习:
1.generalprinciplesofcreditanalysis,termstructure.这两个Los是宏观介绍了债券市场的情况与定价原则，以及利率结构的理论。不难，但很重要，有提纲挈领之意；
2.MBS，ABS这个LOs介绍了两种特殊并且很；
3.valuingbondswithembedd；
6、Derivative
难度：★★★★★
重要度：★★★★
这部分我打了五个难度星号是因为衍生品的基础我实在不好。如果金融工程专业衍生品学的很好人看这部分应该轻车熟路。一级衍生品的放弃策略在二级里是行不通的，因为他的分值在二级中翻了一倍。
这部分建议分三部学习：1.forward，future：全部都是远期和期货的定价。公式很多容易混，不要死记硬背。找到规律后记忆会很轻松。比如他们的投资标的都是t-bill,t-bond,stock,equityindex,curreny这几种。
2.option，swap：是衍生品中难点的难点，重点的重点。考试时这部分的考的概率非常大，因为知识够综合！一定要学完远期和期货后再复习这部分。建议复习完fixedincome后再看这部分，因为有二叉树估值和含权债券的知识可以相通。这部分公式比较好记忆，但新的定义和细小的知识点很多很细碎。画图很重要，时间轴图，现金流量图等等都是方便你记忆的好工具。
3.利率衍生工具，信用衍生工具：这两部分页数不多，但是非常难以理解！非常晦涩！美国金融发达在这里再一次体现。可以借鉴的国内资料不多，因此要想学透了很费劲，也没有必要。建议听辅导机构的课件，大致了解，记住几个重点知识就行了。万万不要死扣课本和notes。
7、Portfolio
难度：★★★★★
重要度：★★★
组合的部分在一级里就有很多公式了。二级只不过是把CAPM，SAL，CAL，APT这些模型和线掰开了揉碎了讲的再细点。难点在后面和国际金融结合的部分。一轮复习的时候，很多地方囫囵吞枣的过去了。二轮复习做题时明显觉得力不从心，公示会背，理解不到位，做题时绝对晕菜。最后没时间，二轮和冲刺复习时把这部分放弃了，因此这部分是我学的最最差的。考场上，幸运之神再次眷顾了我，组合部分上下午加起来的比例很低，比我预想的要低很多。所以舍弃了这部分还是很值得。
8、数量分析
难度：★★★
重要度：★★★
如果学过计量经济学的同志，这部分就是小菜一碟了。如果没学过，或是学得很不好的同志也不要着急，本姑娘就是从头学起。数量分析在二级里全部都是计量模型。还好，只涉及多元回归和简单的时间序列。若想提高效率，可以听培训机构的课件带着自己扫一遍。之后再看notes,把知识点整理出来，最后把教材后面的题全部做完。三遍下来应付考试完全没问题。
9、Economic
难度：★★★★
重要度：★★★
经济学在二级中由于加入了国际金融的知识，不像一级随便看看就能满分通过了。功夫还是下的。
可以分两部分复习：1.Economicgrowth,regulationantitrustpolicy,tradingwiththeworld,measuringecoactivity这四个LOS知识很简单，且相互独立，可以作为疲倦期调节时用。
2.currencyexchangerate,foreignexchangeparityrelation这两个Los联系紧密，要按顺序复习。
CFA二级涵盖的范围与一级相似，也很广，但难度有明显的提升，不管是理解的难度还是计算的难度。另外，一级考试的题都是孤立的单个选择题，而二级的都是一个案例后跟着几道题，如果想考试时候比较顺畅，最好是对关系比较近的知识点能融会贯通。不过也不用太担心，毕竟有LevelI的基础在那里打底，按照CFA一级的学习方法，备考CFA二级也不用怕。
再来分享几条对于每一级考试都普适的经验：
1、教材Notes上的例题很重要，不单是因为它们可以帮助消化所学的知识，更是因为它们跟考题的风格接近，可以提高我们对考试的适应性。
2、考前做几套模考题非常有必要，否则我们很难知道考题是会以什么样的形式来考察和捉弄我们。虽然模拟题跟真实考试的风格也差挺远，但至少比还没演习过就直接上战场强很多。而且做模拟题能起到查漏补缺的作用，如果把盲点都补起来之后发现再做新模考题的时候不那么容易卡壳了，那就可以对自己说：Ready?Go!
3、CFA的内容太多了，不用强求自己第一遍就看得特别明白并且全部记住。第一遍囫囵吞枣之后，就对整体脉络有个大致的感觉了，第二遍看的时候就很容易吸收了。
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发表于 2016-7-29 11:17:41
发表于 2019-10-7 12:22:09