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本帖最后由 一起学CFA 于 2015-11-20 09:55 编辑
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# z# |. u n4 p5 h/ l1 U 资本化费用) L5 G& l: {4 u' e
+ \- q0 G. U( I: I( f 资本化费用将被算作CFI而不是CFO---但是这个过程并不影响debt！----资本化费用会增加equity，因为增加了NI和RE账户的金额，同时增加了资产---因为增加了资本化的部分！---增加了这个资本化的部分会被分期摊销。当然，高顿财经CFA研究中张老师指出，资本化还是费用化的选择，虽然不会影响日常operation，但是会影响NI，CFO，和leverage ratio等等2 l8 B2 P4 \9 Z1 Q6 ~
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对NI的影响：2 |( @0 T" k1 c" P: L E1 @+ _
4 [4 e& [. W2 G9 { 资本化决策使得NI比较smooth， 没有大起大落。费用化则对NI产生比较大的variability；在资本化的当年，资本化的情况下的公司profitability比费用化的profitability要高， 当费用化情况下会大大降低该年的NI；1 O" M1 p4 r6 d* y% A7 W8 W' n
. C9 E4 w |# U# P 在资本化之后的未来几年，NI， ROA， ROE都会比较费用化的情况下要低---因为首先资本化下每年要depreciation导致NI降低，而同时由于资本化导致资产增加了资本化的那部分。在高顿网校的CFA题库，也有类似的题型，学员们可以做一下锻炼一下自己。, }; s. F8 m* R3 J. P+ S6 b: w' @8 q
* }2 q$ Y+ y+ w0 } U& ]( m7 g) Y3 ] 对CF以及CFO的影响
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资本化和费用化对总的净现金流量没有影响；但是对于CF的各个组成部分CFO和CFI有影响---资本化下该资产的费用会计入CFI而在费用化的情况下该资产的费用是计入CFO；* r5 e1 K4 u A* b" E+ x- c
2 W3 O1 t, C0 q( {1 r$ }0 o9 Q% H 对leverage ratio的影响
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资本化情况下资产和equity都相对于费用化的情况下都要大些， 因此资本化情况下D/E, E/A都会比费用化情况下小，也就是worse off0 a! o! y% D/ W. Z- H
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% A# b; ]. x; L: _; S关注CFA2016报名时间 及CFA专栏 、CFA培训资料分享 ：
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9 J" r) D4 j* N* D推荐 ▏美国特许金融分析师-CFA【个人微信号：CFAExam】关注金融新鲜事，秒秒钟涨姿势~. S" N9 R H0 ^: l. k, M
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发表于 2015-11-20 09:49:28