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本帖最后由 一起学CFA 于 2015-11-20 09:55 编辑 - i8 }7 C/ o8 r5 x- x
2 V) h; C) R' \" K' Z 资本化费用0 }' u2 e% N) h: I: h9 i
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资本化费用将被算作CFI而不是CFO---但是这个过程并不影响debt！----资本化费用会增加equity，因为增加了NI和RE账户的金额，同时增加了资产---因为增加了资本化的部分！---增加了这个资本化的部分会被分期摊销。当然，高顿财经CFA研究中张老师指出，资本化还是费用化的选择，虽然不会影响日常operation，但是会影响NI，CFO，和leverage ratio等等
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对NI的影响：
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+ T" u) {% g8 L4 e7 H 资本化决策使得NI比较smooth， 没有大起大落。费用化则对NI产生比较大的variability；在资本化的当年，资本化的情况下的公司profitability比费用化的profitability要高， 当费用化情况下会大大降低该年的NI；( j& K- r+ F+ J: Z
) E3 p% h, j( P% b2 S; f% ^ 在资本化之后的未来几年，NI， ROA， ROE都会比较费用化的情况下要低---因为首先资本化下每年要depreciation导致NI降低，而同时由于资本化导致资产增加了资本化的那部分。在高顿网校的CFA题库，也有类似的题型，学员们可以做一下锻炼一下自己。6 {1 c) |4 g/ K6 K; Z; t
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对CF以及CFO的影响
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资本化和费用化对总的净现金流量没有影响；但是对于CF的各个组成部分CFO和CFI有影响---资本化下该资产的费用会计入CFI而在费用化的情况下该资产的费用是计入CFO；
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( `- A0 o1 @6 e, P1 i& c$ F 对leverage ratio的影响3 p, N$ L$ m# Z' s
# L6 k4 o3 C1 t! y& J! `% I 资本化情况下资产和equity都相对于费用化的情况下都要大些， 因此资本化情况下D/E, E/A都会比费用化情况下小，也就是worse off
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发表于 2015-11-20 09:49:28