CFA考试一级知识点解析：资产分之资本化决策

一起学CFA

【免费测】2024年CFA模拟题库

+ {4 `! Z' t( g2 E4 |+ O0 R# v
+ }, A4 n: v, c9 {/ K　　资本化费用

　　资本化费用将被算作CFI而不是CFO---但是这个过程并不影响debt！----资本化费用会增加equity，因为增加了NI和RE账户的金额，同时增加了资产---因为增加了资本化的部分！---增加了这个资本化的部分会被分期摊销。当然，高顿财经CFA研究中张老师指出，资本化还是费用化的选择，虽然不会影响日常operation，但是会影响NI，CFO，和leverage ratio等等
/ e8 K5 s- a( L, b& _
+ X% u  e0 g4 T1 S! }" M( I2 n　　对NI的影响：
, H1 s$ u, x# \/ t0 A9 \1 Y
2 C5 v9 Y( F0 G+ M6 I" ~) I/ ~　　资本化决策使得NI比较smooth， 没有大起大落。费用化则对NI产生比较大的variability；在资本化的当年，资本化的情况下的公司profitability比费用化的profitability要高， 当费用化情况下会大大降低该年的NI；
& T( Y) L' B& t; y
- T7 ^' _& m; M$ N# O* d7 F　　在资本化之后的未来几年，NI， ROA， ROE都会比较费用化的情况下要低---因为首先资本化下每年要depreciation导致NI降低，而同时由于资本化导致资产增加了资本化的那部分。在高顿网校的CFA题库，也有类似的题型，学员们可以做一下锻炼一下自己。
' x" w$ f5 R- V! |5 }0 }
　　对CF以及CFO的影响

　　资本化和费用化对总的净现金流量没有影响；但是对于CF的各个组成部分CFO和CFI有影响---资本化下该资产的费用会计入CFI而在费用化的情况下该资产的费用是计入CFO；
" ^9 P* k" [2 m/ S, I. T/ G
　　对leverage ratio的影响

2 T* o4 l: n6 _6 O' g: v　　资本化情况下资产和equity都相对于费用化的情况下都要大些， 因此资本化情况下D/E, E/A都会比费用化情况下小，也就是worse off
4 O+ f7 ~  f* }* m) Z
  g* J+ Q0 U' P$ O$ k/ D
关注CFA2016报名时间 及CFA专栏 、CFA培训资料分享 ：
1 P3 u3 Y2 P% O% ?3 d: k3 E$ A+ `) h
$ T- }' K! y( m2 n6 z推荐 ▏美国特许金融分析师-CFA【个人微信号：CFAExam】关注金融新鲜事，秒秒钟涨姿势~