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本帖最后由 一起学CFA 于 2015-11-20 09:55 编辑 # r. T c" J% j( ?
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资本化费用6 ?: n# X% q" z }3 f
/ ?. s- I* O1 _2 N9 c' e% X& C. C8 ~ 资本化费用将被算作CFI而不是CFO---但是这个过程并不影响debt！----资本化费用会增加equity，因为增加了NI和RE账户的金额，同时增加了资产---因为增加了资本化的部分！---增加了这个资本化的部分会被分期摊销。当然，高顿财经CFA研究中张老师指出，资本化还是费用化的选择，虽然不会影响日常operation，但是会影响NI，CFO，和leverage ratio等等
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5 r9 o. Z$ J1 M# G* ` 对NI的影响：+ M& f* q; h& w% m: J) R: z
- f1 Y T* n$ F; W. F* | I 资本化决策使得NI比较smooth， 没有大起大落。费用化则对NI产生比较大的variability；在资本化的当年，资本化的情况下的公司profitability比费用化的profitability要高， 当费用化情况下会大大降低该年的NI；
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8 @, D5 H$ M& \( Y 在资本化之后的未来几年，NI， ROA， ROE都会比较费用化的情况下要低---因为首先资本化下每年要depreciation导致NI降低，而同时由于资本化导致资产增加了资本化的那部分。在高顿网校的CFA题库，也有类似的题型，学员们可以做一下锻炼一下自己。
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/ [4 @3 @2 N! R% O, N$ T# B 对CF以及CFO的影响- f. K( N( M0 ^5 F
% _, h& @) U0 E2 V- e" ? 资本化和费用化对总的净现金流量没有影响；但是对于CF的各个组成部分CFO和CFI有影响---资本化下该资产的费用会计入CFI而在费用化的情况下该资产的费用是计入CFO；( B- H0 |: O$ d/ Y; g
7 ?5 n! g7 U, D 对leverage ratio的影响. O$ a+ t% h6 u) ?; d! b
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资本化情况下资产和equity都相对于费用化的情况下都要大些， 因此资本化情况下D/E, E/A都会比费用化情况下小，也就是worse off6 j5 H9 g l1 X! {; ~0 x
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& {, k0 l1 s1 _' l关注CFA2016报名时间 及CFA专栏 、CFA培训资料分享 ：9 o: m5 p& m$ ~9 S8 H
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发表于 2015-11-20 09:49:28