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本帖最后由 一起学CFA 于 2015-11-20 09:55 编辑
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4 f4 h8 V, G! u# x: m6 Q& R 资本化费用
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) i3 U+ V& g4 x1 w5 ~) d: j 资本化费用将被算作CFI而不是CFO---但是这个过程并不影响debt!----资本化费用会增加equity,因为增加了NI和RE账户的金额,同时增加了资产---因为增加了资本化的部分!---增加了这个资本化的部分会被分期摊销。当然,高顿财经CFA研究中张老师指出,资本化还是费用化的选择,虽然不会影响日常operation,但是会影响NI,CFO,和leverage ratio等等: P5 s5 h9 |) a4 A9 M i1 I
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对NI的影响:
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资本化决策使得NI比较smooth, 没有大起大落。费用化则对NI产生比较大的variability;在资本化的当年,资本化的情况下的公司profitability比费用化的profitability要高, 当费用化情况下会大大降低该年的NI;+ R" v+ j* G* V7 w' i( @
, a, z6 i+ B! z' r! v4 I0 n# m 在资本化之后的未来几年,NI, ROA, ROE都会比较费用化的情况下要低---因为首先资本化下每年要depreciation导致NI降低,而同时由于资本化导致资产增加了资本化的那部分。在高顿网校的CFA题库,也有类似的题型,学员们可以做一下锻炼一下自己。
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对CF以及CFO的影响& f4 m/ h# C5 S$ V3 H& X% p
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资本化和费用化对总的净现金流量没有影响;但是对于CF的各个组成部分CFO和CFI有影响---资本化下该资产的费用会计入CFI而在费用化的情况下该资产的费用是计入CFO;
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& Q* u7 Y* `5 N" c0 \) _ 对leverage ratio的影响- o5 P/ }, H* a# |! R3 Q: J6 x
/ f5 W! p! C; A' D) b4 x3 o 资本化情况下资产和equity都相对于费用化的情况下都要大些, 因此资本化情况下D/E, E/A都会比费用化情况下小,也就是worse off4 l% g; V* q8 j0 |+ \
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/ o+ ]( o% I) l6 X2 p; D- X' f关注CFA2016报名时间 及CFA专栏 、CFA培训资料分享 :& G% H) J2 Y3 J) x9 [9 p8 e( i8 h3 O
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