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本帖最后由 一起学CFA 于 2015-11-20 09:55 编辑
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/ c" R; O) e5 q 资本化费用5 N( L4 g6 L# |) @/ Z
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资本化费用将被算作CFI而不是CFO---但是这个过程并不影响debt！----资本化费用会增加equity，因为增加了NI和RE账户的金额，同时增加了资产---因为增加了资本化的部分！---增加了这个资本化的部分会被分期摊销。当然，高顿财经CFA研究中张老师指出，资本化还是费用化的选择，虽然不会影响日常operation，但是会影响NI，CFO，和leverage ratio等等* |1 a) r0 m, S$ d& y* b; g
/ S- @9 C8 f7 L; g# S' ^* b% N2 k 对NI的影响：
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资本化决策使得NI比较smooth， 没有大起大落。费用化则对NI产生比较大的variability；在资本化的当年，资本化的情况下的公司profitability比费用化的profitability要高， 当费用化情况下会大大降低该年的NI；) h' x: \9 z5 `
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在资本化之后的未来几年，NI， ROA， ROE都会比较费用化的情况下要低---因为首先资本化下每年要depreciation导致NI降低，而同时由于资本化导致资产增加了资本化的那部分。在高顿网校的CFA题库，也有类似的题型，学员们可以做一下锻炼一下自己。
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0 y* ?. Z! ]/ M" e 对CF以及CFO的影响
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& n. `9 D# A7 ]8 Y/ v 资本化和费用化对总的净现金流量没有影响；但是对于CF的各个组成部分CFO和CFI有影响---资本化下该资产的费用会计入CFI而在费用化的情况下该资产的费用是计入CFO；
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对leverage ratio的影响
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& Y# V! K) Y/ e% O' {) Y8 ^ 资本化情况下资产和equity都相对于费用化的情况下都要大些， 因此资本化情况下D/E, E/A都会比费用化情况下小，也就是worse off0 U4 l' N+ E8 C
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发表于 2015-11-20 09:49:28