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本帖最后由 一起学CFA 于 2015-11-20 09:55 编辑 , k1 w% M5 Z% _* x" a# X9 i: ^* ~
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资本化费用
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资本化费用将被算作CFI而不是CFO---但是这个过程并不影响debt！----资本化费用会增加equity，因为增加了NI和RE账户的金额，同时增加了资产---因为增加了资本化的部分！---增加了这个资本化的部分会被分期摊销。当然，高顿财经CFA研究中张老师指出，资本化还是费用化的选择，虽然不会影响日常operation，但是会影响NI，CFO，和leverage ratio等等8 A0 w, a: O" x+ J; n' U
0 e R' k% M0 N1 Z( L+ E7 l 对NI的影响：+ i% W" _4 J$ t! s' Q
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资本化决策使得NI比较smooth， 没有大起大落。费用化则对NI产生比较大的variability；在资本化的当年，资本化的情况下的公司profitability比费用化的profitability要高， 当费用化情况下会大大降低该年的NI；9 m6 n3 g Z0 m" R
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在资本化之后的未来几年，NI， ROA， ROE都会比较费用化的情况下要低---因为首先资本化下每年要depreciation导致NI降低，而同时由于资本化导致资产增加了资本化的那部分。在高顿网校的CFA题库，也有类似的题型，学员们可以做一下锻炼一下自己。
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对CF以及CFO的影响" K! f% s0 T. Z7 ?5 y
, E/ g7 L+ l9 e3 g3 a8 P* ] 资本化和费用化对总的净现金流量没有影响；但是对于CF的各个组成部分CFO和CFI有影响---资本化下该资产的费用会计入CFI而在费用化的情况下该资产的费用是计入CFO；
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对leverage ratio的影响 J9 u+ r/ {, j5 p
; m2 K4 N0 ~9 {- U \7 J, a E1 A 资本化情况下资产和equity都相对于费用化的情况下都要大些， 因此资本化情况下D/E, E/A都会比费用化情况下小，也就是worse off$ B3 L/ s8 J* e l9 v/ F
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发表于 2015-11-20 09:49:28