CFA考试一级知识点解析：资产分之资本化决策

一起学CFA

) M* K( y/ b8 S/ P3 Y6 n
$ s$ U/ @* s/ j% x# Z& J  N3 A7 v　　资本化费用
$ c2 t% X4 t& W& ?6 x  o
　　资本化费用将被算作CFI而不是CFO---但是这个过程并不影响debt！----资本化费用会增加equity，因为增加了NI和RE账户的金额，同时增加了资产---因为增加了资本化的部分！---增加了这个资本化的部分会被分期摊销。当然，高顿财经CFA研究中张老师指出，资本化还是费用化的选择，虽然不会影响日常operation，但是会影响NI，CFO，和leverage ratio等等
' A4 v/ g- U5 d. ^8 p# I
6 T% v6 M0 A0 Y+ p% ^　　对NI的影响：
, A; h8 Y+ i! \- w
( U7 z, h/ N" ~: \- T1 ]　　资本化决策使得NI比较smooth， 没有大起大落。费用化则对NI产生比较大的variability；在资本化的当年，资本化的情况下的公司profitability比费用化的profitability要高， 当费用化情况下会大大降低该年的NI；
, i" s/ i' o( H$ _1 Z3 G2 N6 d& S
　　在资本化之后的未来几年，NI， ROA， ROE都会比较费用化的情况下要低---因为首先资本化下每年要depreciation导致NI降低，而同时由于资本化导致资产增加了资本化的那部分。在高顿网校的CFA题库，也有类似的题型，学员们可以做一下锻炼一下自己。

　　对CF以及CFO的影响

　　资本化和费用化对总的净现金流量没有影响；但是对于CF的各个组成部分CFO和CFI有影响---资本化下该资产的费用会计入CFI而在费用化的情况下该资产的费用是计入CFO；
, c* ^, d$ k' B+ e" t
　　对leverage ratio的影响
' m8 @+ n9 v: r$ x! d  h
　　资本化情况下资产和equity都相对于费用化的情况下都要大些， 因此资本化情况下D/E, E/A都会比费用化情况下小，也就是worse off
( P" s& e" c. H

8 b9 W; c+ H" |2 ]) q关注CFA2016报名时间 及CFA专栏 、CFA培训资料分享 ：
# w% g/ V# O! ?! V
推荐 ▏美国特许金融分析师-CFA【个人微信号：CFAExam】关注金融新鲜事，秒秒钟涨姿势~

7 J& Z  H; B" ]2 ]