CFA一级考试知识点：金融数量、数量分析、资产分析解析

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对于明年的CFA一级考试，你是否已找到了自己的复习方式针对每一个重点有了学习方法？高顿财经CFA研究中心张老师将几个难点做了整理，希望可以对正在备考的考生们有一点帮助：
金融数量分析三大难点
1. 计算货币的时间价值，CFA考生遇到的难点往往是计算在n期时间后开始的(永续)年金的折现值。高顿财经CFA研究中心张老师指出值得注意的是，考生若将计算器设置在END模式，计算出的现值即折现到第一个支付日的前一日。
2. 在估量数据的标准误差时，考生常常疑惑何时应当用标准差s(standard deviation)度量、何时又应该用s/√n (standard deviation divided by square root of n)度量。高顿财经CFA研究中心张老师解答：考生须牢记，在计算样本均值的置信区间时，就要用s/√n来度量误差。

数量分析它涉及内容
1. 数量分析方法导论，复利、现值和未来值的数学计算，基本统计和回归分析、风险测量和衍生证券导论(①为初级应考内容);
2. 高级回归分析、基本及高级期权和期货定价(①～②为中、等级应考内容)。数量部分有许多考生提出即使在阅读时理解意义，做题时也不一定能掌握，所以考生可要尽量在高顿网校的CFA题库多做些题，以提高自己的掌握能力。

资产分析：资本化决策
资本化还是费用化的选择，虽然不会影响日常operation，但是会影响NI，CFO，和leverage ratio等等。

对NI的影响：
资本化决策使得NI比较smooth， 没有大起大落。费用化则对NI产生比较大的variability；
在资本化的当年，资本化的情况下的公司profitability比费用化的profitability要高， 当费用化情况下会大大降低该年的NI；
在资本化之后的未来几年，NI， ROA， ROE都会比较费用化的情况下要低---因为首先资本化下每年要depreciation导致NI降低， 而同时由于资本化导致资产增加了资本化的那部分

对CF以及CFO的影响：
资本化和费用化对总的净现金流量没有影响。
但是对于CF的各个组成部分CFO和CFI有影响---资本化下该资产的费用会计入CFI而在费用化的情况下该资产的费用是计入CFO；

对leverage ratio的影响：
资本化情况下资产和equity都相对于费用化的情况下都要大些， 因此资本化情况下D/E, E/A都会比费用化情况下小，也就是worse off。