CFA三级知识点精讲：如何构建一个固定收益投资组合

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　　CFA三级固定收益的核心在于：如何构建一个固定收益的投资组合。这个考点是CFA三级上午历年真题中经常出现的必考点，同学们一定要完全掌握。

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　　Fixed income portfolio的构建有两种方法：

　　第一种叫做match index，以index作为基准，在index基础上调整积极配置的程度，可以passive，也可以active；

　　第二种叫做match liability，我如何去匹配我的负债。那么，考试怎么考呢？match index考下午题，内容简单，而match liability一定考上午题，这是三级的难点，比如说：一个pension plan，30年后支付养老金，我应该配一个长期的固定收益组合，这样保证30年后产生稳定的现金流去cover pension的支出。当然，两大类法又可以分为很多小类，match index有5个小类，match liability也有5小类，一共10个方法。

　　那么关于这一章，有三大内容：

　　首先是introduction，是前导性的内容，不会直接考，然后是讲match index，最后讲match liability，其中，一个最经典的方法叫immunization，这是CFA三级固收最精华的策略，match liability有5种方法，本质上就是immunization，其它4个方法是在免疫的基础上进行拓展的，重点放在这一块内容。

　　那么，教材编写的也很合理，先讲match index，比较简单，再讲match liability，难的放后面讲。

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