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[经验攻略] CFA一级必过考试经验, 学金融的朋友可以看看,考CFA的必看

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发表于 2014-11-11 17:46:15 | 显示全部楼层 |阅读模式
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2015CFA一级完整资料包:书+notes+QuickSheet+mock+ss+video+道德手册+考纲+知识点
http://bbs.cfa.cn/thread-2370-1-1.html  

CFA level 1必过考试经验
-转发的,学金融的朋友可以看看

昨夜坐在电脑前惶惶不安等了数个小时,大约是墨尔本凌晨1点半的时候(美国东部时间9:00AM,全球统一发送CFA e-mail成绩单),终于收到CFA Institute 发过来的成绩单,当看到开头的“Congratulations”, 顿时就蛋定了,Pass了~憋屈了那么久,总算是对过去碌碌无为一年的一个小小交代。   

写这篇CFA Level 1考试经验录的目的其实很简单,照着前辈们的规矩,就是为了以后的考试通过积攒一点RP,这年头没有RP万事休啊……  

废话少说,说正题,我报的2010年12月份的一级,3月份报名注册加买官方教材共花了一千多美元(真他娘的心疼…..),大约两周左右就收到从USA邮寄过来的教材,签收的时候真是震精了一把,好厚一沓书……之后的就一直放牛放到9月份,趁期中假期看了几天,当时又忙Assignments, 就又落下了……最后推到期末考试考完,已经是11月17号了,距离12月5号考试只剩下十几天了,本来考完期末考试就已经筋疲力竭了,现在还插上CFA这一杠子,当时真是死的心都有了。但是想着那一沓白花花的报名费,只有硬着头皮上了, 就算没有拿下的把握,也要有亮剑精神嘛。   

话说军情十分紧急之时,战术就十分重要了,考试这种东西嘛,讲究的就是技巧。我正式开始准备就是11月20号,准备时间前后累计撑死就两个多星期。CFA一级一共涵盖十个科目,5本书,备考时间有限的情况下,就只有按照各部分的分数权重来分配复习时间了。哎,没办法,要用科学发展观来看待问题,才有赢一把的可能性。   

Topic
Weight Financial Reporting & Analysis 24 Equity Investments 12 Portfolio Management 6 Corporate Finance 10 Fixed Income 14 Derivatives
6 Alternatives Investments
4 Ethical & Professional Standards 18 Quantitative Methods 14 Economics 12 Total 120

根据上面的各部分的权重,将一级划分为三个着重点,和一个关键点, 分别用不同的颜色标示出来了。各位看官注意了啊,下面要讲的就是精髓部分了,考试中绝对会出现的考点。   

第一个着重点很明显,就是Financial Reporting and Analysis, 简称FSA,报表分析在CFA考试占得比重最大,占20%。也就是说,你考试能不能过,这一部分起着决定性作用。我最先看的就是FSA这一部分,是所有书里面最厚的一本,我记得花的时间是别的科目的两倍。 之前学校的研究生foundation course中的AFM(Accounting for Managers)对这个科目里的一些知识略有介绍。这一科目一共有4个Session(7,8,9,10)。

Session 7 主要讲的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情况下的区别,还有各种statements的元素构成。
  
Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和 各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill; Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重点要会Direct & Indirect method, 以及两者之间的相互转化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity,Solvency and Profitability ratios。   

Session 9 这部分是个硬骨头,真的不好啃,知识点也是灰常灰常集中。
ⅰ. Inventories这一小节中,需要懂得inventory valuation method 在IFRS和GAAP两种准则下的库存定价方式,然后是FIFO/LIFO对报表中四大ratio的影响,接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况,了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation。
ⅱ. Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 对net income, stockholder’s equity, cash flow 以及对四大financial ratios的影响,然后就是software development and research & development,Depreciation method, Asset retirement obligation对ratios的影响。最后要注意的就是虚幻的goodwill了,Impairment of goodwill。
ⅲ. Income Taxes, 这一部分重点是在各种情况下学会判定deferred tax asset 和 deferred tax liability。
ⅳ. Long term Liability and leases这一小节是极度繁琐,首先公司发行premium and discount bond对各种ratios的影响,convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看来,operating和finance lease对各种财务数据的影响,然后,在lesser一方看来,sale-type and direct financing lease, operating lease对financial ratios和cash flows的影响。最后,off-balance-sheet financing,footnotes disclosures.

Session 10主要大致地复习一下前面三个session讲的东西。随便翻两下就得了。   
考后总结:这一部分我在考试中的分数是70%以上。前辈们说过这些ratios的变化会反复考,但个人在考试中发现,其实考得不是想象中那么多(至少2010墨尔本地区应该是这样),多看一下,理解到里面本质就没问题了。   

第二个着重点,是三个部分的合集(Equity investment, Portfolio management and Corporate finance)。

Equity Investment
Session 13主要讲一些证券市场的概况,概念中偏多,许多概念在foundation course中的POF中略有提及。

Session 14重点是stock valuation model, preferred, one period, multiple-year, infinite period model这几种模型的计算。然后就是P/E, P/BV, P/Cash flow几种price multiples。

Portfolio Management
Session 12 很明显,SML和CML是重点,要会计算expected return & standard deviation of individual security and portfolio, correlation。这一部分一般属于送分题,但是在试卷册最后,题号从上午115-120题,下午从235-240题,各位看官,不要错过啊……   

Corporate Finance
Session 11 capital budgeting 中的考点无非是NPV和 IRR之间的区别和优缺点,Payback period等等。然后就是WACC的计算。   

考后总结:这一部分,除了Portfolio Management这个部分落入第二档,其余都是大于70%。记得当时有一两个比较复杂点的计算,好像是算standard deviation没算出来,就乱选了一个。这一部分考前一定要把financial calculator用熟。     

第三个着重点,也是三个部分的合集(Fixed income, Derivatives & Alternative Investment)

Fixed Income
说实话,debt这一块的知识真是非常庞杂,概念多,计算也不少,需要认真对待,看的时候切记不要走马观花。

Session 15 里面各种与bond有关的risk的定义一定清楚,比较典型的就是interest risk, credit risk, reinvestment risk等,还有coupon,maturity, call & put option对duration的影响,有关duration的计算也非常重要,必考。再者,就是各种类型的bond要有了解,比如MBSs, strips,, tax-backed & revenue bonds等。最后,就是关于yield spread的计算。

Session 16 这部分比较重要的就是计算,valuation method,arbitrate-free valuation,yield to call & put, spots rate, forwards rate等等。计算种类比较繁杂,最好自己能做些笔记好好梳理一下。   

Derivatives & Alternative Investment  
Session 17 & 18 关于金融衍品的运行模式一定要透彻理解,死记硬背是没用的。
关于替代投资的,个人真的没什么经验可以分享,因为最后实在没什么时间看书了,就随便走马观花地看了一遍。结果成绩落入第二档,唉…这个成绩也在情理之中。   
考后总结:往往考到这个时间点上,考生都比较疲倦了,恰好又出现fixed income这种灰常混淆的科目,很容易就放慢了做题速度,导致最后做题时间不够。越到后面越要快马加鞭……     

最后,一个关键点就是,Ethical & Professional Standards,这一部分的比重位居第二,灰常重要自然不用说,但更要命的是,假如你这个部分fail了,其余9各部分就算你全pass,据说也是不给过的。这部分的考题类型是情景选择题,给你一个case,让你判断是否违反某某条规则没,如果违反了,应该采用怎样的recommendation。阅读量较大,在一个问题不要停留太长时间,基本上要做到读完题干就下手选了。还有,在考试中要仔细阅读题干,区分least likely和most likely题型。

这部分的复习最好放在中后期进行,把handbook多看看应该就没什么问题了。   

最最后,关于Economic 和 Quantitative method,这两个部分随便看看书就没问题,大多数中国考生这两方面应该是强项,本科学习肯定涉及到了的, 而且内容很少。Quantitative method在一级考试中是不会考regression和time series的。   

下面考场篇
2010年12月墨尔本地区的考点是在Caulfield, 就是Monash Uni旁边儿的Racecourse。最好早上8点之前到达,入场时间大约是一小时。

考试时间是上午三个小时,下午三个小时,总共240道题,平均1.5min一题,一天考下来,腿都考得发抖……真不知道是体力活还是脑力活……
还有,收卷前30分钟不得交卷,收卷前10分钟不能去洗手间   

“必带入”考场物品

CFA考试当天“必须”带上,并且放在桌面上
1、准考证
2、护照
3、书写工具:2B 或 HB 的铅笔
4、CFA考试指定专用计算器(TI BA II Plus及专业版或HP 12C或白金版计算器)“可带入”考场物品并可放在桌上的物品  

以下物品可以带上,可以放在桌面上
1、计算器电池和螺丝刀
2、橡皮
3、削铅笔的卷笔刀(不能是刀片)
4、眼镜
5、耳塞
6、手表(但不能带定时闹响功能)   

“可带入”考场物品但应该放在口袋里或者椅子下的物品 1、钱包 2、药片 3、纸巾 4、其他必要的药物及个人物品考试头一天最好把考试当天的食物做好,不然考试当天中午就没得吃,考试中心是不负责提供午餐的,矿泉水倒是管饱……   

考后思量篇   

CFA考试共三级,依次报考通过后,须加上4年工作经验,经CFA特许状持有人推荐,方可领证。以大多数人的情况来看,大约需要6-7年的时间,唉…..等到那个时候,哥哥我都快30岁了,本来踌躇满志的,一想到这儿心里就巴凉巴凉的,热情大减。要通过三级考试,报名费加上各种书籍培训费用,少说也得小几万RMB,还得等那么长时间,真他娘的是一个长期投资,收益还不一定颇丰。所以啦,各位看官,在上这条贼船之前,一定得想清楚啊,除非这辈子是打定主意从事类似证券投行性质的工作,否则,一旦上了不能坚持下去,就四个字,费钱费力。但如果你嫌自己钱多想玩玩票儿,那也不是不可以滴…….反正一言以蔽之,引用一位师兄的话,这种证书只可锦上添花,不可雪中送炭……三思而后行之.





CFA,你好!
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发表于 2015-7-20 20:54:16 | 显示全部楼层
好东西一定要看看!
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发表于 2015-10-21 23:11:24 | 显示全部楼层
准备16年考个一级,收藏了
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发表于 2016-8-25 22:03:38 | 显示全部楼层
只有硬着头皮上了, 就算没有拿下的把握,也要有亮剑精神嘛。
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