CFA视野：P2P、O2O行业正面临死亡？“寒冬资本论”该破冰了！

Lisa.yan

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　　最近，点开大大小小的网站、朋友圈被疯传着类似“O2O的死亡名单？”、P2P如何走向低迷？”的信息。互联网经济市场局面究竟如何？小编今天在这里聊一下。

　　

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　　P2P野蛮增长的背后劣势

　　这些年，随着P2P行业的飞速增长。此行业俨然跃身成为风投眼中的第一块奶酪。

　　然而，今日关于P2P行业即将面临冰封期的传闻却不断在朋友圈踊跃。事实究竟如何？就今日P2P行业表现，虽然受经济下行大环境影响，整体收益普遍下降的情况，互联网金融也颇受影响。同时，自去年央行降息以来，P2P整个行业的利率都在下降。

　　或将致P2P低迷的原因有以下两个方面：

　　首先是经济市场的大环境问题：股市下跌，多次降准降息，市场许多固定收益类产品收益率均有所下行。另一方面，P2P网贷平台的监管将至，由于早起P2P的行业门槛过低，众多平台野蛮增长。这种增速的情况，一如当年与团购平台类数倍增长。但平台质量不见好，运营问题都不合规。监管方针的介入，将势必加速一些不合规的小型P2P企业的倒闭。

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　　O2O十五个行业数百家“死亡”

　　当O2O成为一种“新概念”出现在人们的眼中。利用互联网，O2O迅速从概念层面应用到非常广泛的各行各业。传统企业大批量进军O2O市场，得以与大型垄断式电商相互竞争。

　　在过去的两年，中国资本市场里每天都有O2O创业企业获得融资，与此同时，也有许多O2O的项目被终止。

　　多家O2O企业的死亡名单正在不断爆出。在O2O企业的先行者社区001（一家将超市货品为客户送货上门的服务公司），曾获得三轮累积千亿元的投资，却被爆出拖欠员工薪资。公司发展不下去的原因总结下来，是由于用户体验和用户黏性的无法后续。而其模式，却由于线下的束缚更像一家传统公司，而非互联网公司。

　　此言一出，道出了许多无法在O2O行业继续下去的企业的共貌。

　　外卖O2O，配送成本太高，物流与人力成本徒增。当客流订单增加的同时，而客单价太低，那么多O2O企业根本就难以覆盖配送成本。摊子铺得越大，亏损就更大。当然也不乏线上线下的经营情况，和行业情况的影响导致O2O企业的死亡。

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　　当然，其实美团、大众点评、京东的低价商品也并不赚钱，所以美团和大众拥抱取暖了。而更多的O2O企业，选择了急流勇退。当然，高顿网校小编也由于篇幅原因只写了O2O中的一个行业。

　　但看来，现下最受瞩目的两个新兴行业，正在逐日萎靡的状态沉向浮底。

　　然而，中国市场的这一行业低迷并不代表着企业并无转机之势。高顿财经CFA研究中心的olivia老师认为，每一个行业都有经历冰封时期的过程。

　　让我们回过头来看一下互联网经济发展路程：

　　有的企业，在遭遇冰封期的确死了，甚至有的是自杀。有的企业挺过来了，于是活的非常非常的出色。

　　首先，我们来看关于大环境经济下，互联网发展的第一次冰封。

　　1998年东南亚金融危机的爆棚时刻，至后三年的国际金融市场崩盘。雅虎、亚马逊估价跌至谷底。名不经传的互联网企业早已消失。不知道各位网民，是否对FM365这个网站有印象，他在2002年初，被投资者停止投钱，在此一阶段死亡。

　　当然，腾讯、淘宝还扛着。

　　2003年，随着携程网的上市打开了互联网的新一局面。五六年间，热火朝天。大家开始忙着做电商，做团购。大大小小的网站纷纷崛起。一时间，团购热了！

　　直到2008年，这些被PE投了大把大把钱的互联网企业逐渐消失。进入了第二个互联网冰封时期。团800，拉手不常见了。

　　刘强东还没遇到奶茶妹妹，但京东挺着。

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　　每一个冬天，必将过去：

　　再看眼下，或许第三次的冰封期即将到来。不管是O2O，P2P可能都无法避免受之牵连。然而，作为中国知名创业者的空中网总裁杨宁表示：“每一个冬天，都有着他的特质。就是终有一日会过去。”

　　无论是对中国互联网的O2O、P2P行业来说，还是对现下低迷的股市局面来说。是否应该一改中国股民买股票的常态，跌的时候谁都不要，涨的时候疯狂买入的投资理念呢？

　　选择冰封期出手，那么再过几年，你就是这一轮冰封期的赢家了。

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