CFA视角：央行“新政”出台给互联网金融带来的冲击

Lisa.yan

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　　中央人民银行近日消息，为贯彻落实国务院关于加大改革创新和支持实体经济力度的精神，按照2015年人民银行工作会议要求，人民银行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广试点。

据央行发布的金融统计数据报告显示，2015年前三季度社会融资规模增量为11.94万亿元，比去年同期少5786亿元。2015年9月份社会融资规模增量为1.30万亿元，分别比上月和去年同期多2172亿元和2145亿元。信托贷款增加566亿元，同比少增3036亿元；广义货币(M2)同比增速微降至13.1%，狭义货币(M1)同比增速升至11.4%，为2013年5月来的最高值。随着央行的再次“放水”，资本市场一片红火。

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　　此前，由于国内资本市场缺乏丰富性，传统金融未能为投资人提供更好的投资渠道，也未能有效解决小微企业、三农等领域的融资需求，金融覆盖程度不够，普惠金融受到一定抑制，而互联网金融利用互联网的特性，解决时间与空间上带来的限制，为传统金融未覆盖人群或者小微企业提供金融服务。

　　事实上，自互联网金融元年后，其发展得风生水起，在股市大跌、理财产品收益下滑时，其更是以起投低、收益高、赎回灵活牢牢占据投资人的心。不过，随着网贷平台的增多，平台之间竞争加大，为提高转化率高收益更是标配，活动奖励、返现、送礼品等也时有出现。

　　虽然互联网金融解决了部分小微企业融资难、成本高的问题，也丰富了投资人投资渠道，但高额的借款成本依旧让部分小微企业望而却步，借款利率过高也增大了企业的违约风险。传统金融机构虽有动作，但带来的实际效果短期内并不明显，需长期观察。

　　日前，李克强总理在在国务院最新召开的金融企业座谈会上表示，当前要加强对信贷分类的指导，做到有扶有控，既能支持先进制造等新兴产业发展，也能够对市场前景好、暂时有困难的企业提供必要的资金支持。

　　由于允许信贷资产再贷款，一方面能够释放更多的流动性，对房地产等资金敏感企业产生刺激，另一方面市场上货币增多，流动性提升，也会使得市场上资金利率降低，从而企业融资成本也将降低，违约风险降低。

　　当然，央行此次出台的新政，能够对市场资本需求缓解多少，仍需继续观察。然而随着央行的“不断尝试”，一度被世人认为是互联网金融中“楚翘”的P2P平台发展却进入到一个相对较低的年化收益率区间，未来P2P网贷综合收益是否会继续走低还需时间去印证。

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