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[学习交流] CFA一级考试知识点解析:资产分析---资本化决策介绍

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发表于 2016-1-4 12:22:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
如何学好CFA一级考试的内容资产分析,首先要将知识点整理如下:

首先,大家要清楚:资本化费用----资本化费用将被算作CFI而不是CFO---但是这个过程并不影响debt!----资本化费用会增加equity,因为增加了NI和RE账户的金额,同时增加了资产---因为增加了资本化的部分!---增加了这个资本化的部分会被分期摊销。

资本化还是费用化的选择,虽然不会影响日常operation,但是会影响NI,CFO,和leverage ratio等等

对NI的影响:

资本化决策使得NI比较smooth, 没有大起大落。费用化则对NI产生比较大的variability;

CFA考生要注意在资本化的当年,资本化的情况下的公司profitability比费用化的profitability要高, 当费用化情况下会大大降低该年的NI;

在资本化之后的未来几年,NI, ROA, ROE都会比较费用化的情况下要低---因为首先资本化下每年要depreciation导致NI降低, 而同时由于资本化导致资产增加了资本化的那部分

对CF以及CFO的影响

资本化和费用化对总的净现金流量没有影响

但是对于CF的各个组成部分CFO和CFI有影响---资本化下该资产的费用会计入CFI而在费用化的情况下该资产的费用是计入CFO;

对leverage ratio的影响

资本化情况下资产和equity都相对于费用化的情况下都要大些, 因此资本化情况下D/E, E/A都会比费用化情况下小,也就是worse off


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